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小阳春真的来了?中小企业信心指数达近一年峰值

2019/10/10 3:45:03

小阳春真的来了?中小企业信心指数达近一年峰值

中国中小企业的经营状况似乎呈现改善迹象。渣打银行最新公布的4月中国中小企业信心指数,上升至58.7,这不仅是该指数连续第二个月上升,而且是自2015年4月以来的峰值。

 

指数表明,近期实体经济正在复苏,预示二季度中小企业经营或将持续改善,已出台政策的积极影响正逐步传导至实体经济。

 

中小企业经营现状复苏,预期向好

 

4月份,中小企业经营现状指数较上个月上升1.7个百分点,至57.5。分析认为,企业销售和生产动能走强是主要推动因素。未来三个月预期指数也上升0.5个百分点至61.7,预示企业生产和价格前景正趋改善。

 

需求复苏刺激了企业生产动能增强。4月中小企业经营现状各分项指标中,销售和生产指标均上升,接近2015年二季度的峰值水平。新订单前景改善的推动下,企业生产预期上升,预示二季度中小企业生产活动有望进一步改善。

 

然而,投资和融资活动则在放缓。4月固定资产投资指标较3月下滑,衡量中小企业融资规模的指标也在下滑,4月投资和融资预期指标同样有所下降。这反映出企业产能扩张和债务增长受到的管控趋严。

 

4月份,劳动力市场持续复苏。企业用工现状指标、用工前景指标均上升,表明生产活动复苏推动劳动力需求不断增长。受此影响,劳动力市场相对趋紧促使薪资水平持续上升。

 

同期,原材料库存指标、原材料预期指标也上升了,预示中小企业生产活动有望进一步扩张。

 

企业盈利指标也进一步改善。据受访中小企业反馈,春节过后投入和产成品价格均出现上涨。但销售加速提升企业盈利并支撑产成品价格继续上涨。因此,预计未来几个月PPI通缩有望进一步缓和。

 

现金盈余状况改善,但融资成本上升

 

调查显示,中小企业面临的市场信贷环境稍显好转,但中小企业融资成本仍在攀升。

 

渣打银行全球研究部指出,信贷经历一季度大幅增长后,央行或基于审慎管理体制的要求,指导银行贷款审批进度放缓。随着银行体系信用资产风险上升,银行对抵押资产不足和无政府隐性担保的民营企业的放贷或保持谨慎态度。

 

尽管如此,4月现金盈余指标上升,表明销售加速和融资渠道增多等利好因素推动下,中小企业现金流状况已经转好。一家浙江中小企业负责人反馈称,目前企业对银行贷款的依赖性下降,而更加注重互联网融资。

 

中小企业银行和非银行融资成本指标均位于50以下,表明企业融资成本上升。这一结果表明,中小企业融资风险持续增大,尤其是考虑到银行遭受不良贷款的压力增大。融资成本攀升或加重中小企业偿债负担并减少企业现金流。政府有必要出台更多措施降低中小企业融资成本。

 

订单前景改善,大宗商品市场升温

 

4月份,中小企业出口有所回升。与此同时,受访中小企业对人民币兑美元汇率的预期呈现出更高的波动性。

 

4月份,中小企业新出口订单有所复苏,不过新出口订单复苏程度弱于国内订单复苏程度,表明外部需求仍受抑制。

 

出口贸易与人民币汇率息息相关。在人民币汇率预期方面,调查显示,预期人民币贬值和升值的受访中小企业数量均出现小幅上升。504家对此给出反馈的受访中小企业中,31%的企业预计人民币将继续贬值,这一比例高于3月的29.2%。25.2%的企业预计人民币将升值,高于3月的24.6%。43.8%的企业预计未来三个月人民币汇率走势将相对平坦,比例较3月有所下降。这一结果表明,目前中小企业预计未来人民币汇率波动将增大,但对人民币汇率走势尚无清晰的预期。

 

订单前景改善,提升中小企业对未来经营的信心,也增强了企业对大宗商品类原材料的消费意愿。例如,近期建筑项目施工加速的推动下,3月中国钢消费当量月环比上升4%。自3月中旬以来钢材价格出现大幅且持续性上涨,同时钢厂库存不断回落。

 

不过,中小企业对未来原材料进口的态度较谨慎。渣打银行全球研究部指出,尽管投资项目信贷环境放松,但中小企业融资仍面临困难。尽管预计税费减免等积极的财政政策将有利于中小企业未来的经营,但并不认为此类措施能显著影响企业的经营计划。鉴于融资难问题依然存在,预计企业原材料进口意愿或仍受抑制。

 

题图来源:视觉中国    (编辑邮箱:yangqunjf@163.com)